科技股仍被机构看好 未来走势或现分化

发布时间:2020-03-10

近期,伴随科技基金规范发行、机构主动“限购”科技类ETF等消息,市场上,强势了两个多月的半导体、计算机、新能源等科技板块出现一定程度回落。其中,芯片和半导体产业链个股从最高点回落到近期低点,累计调整约25%~30%,其他板块个股亦有不同程度下跌。

本轮科技股的调整是否意味着行情终结?调整后的科技股是否有望卷土重来?近日“新基建”的推出,对于科技股影响几何?对此,证券时报记者近日采访多位买卖方机构人士。

科技股短期调整并非行情终点,而是中场休息,这是东北证券研究总监付立春向证券时报记者表示的观点。

科技股代表了中国经济高质量转型的未来,长期来看会不断涌现投资机会。短期而言,从疫情发展和未来恢复经济角度出发,科技领域也有潜力尚待挖掘。“当然,不同阶段资本市场聚焦的细分行业会有不同,总体来说,市场会较之前更趋于理性。诸如一些年报不错、预期未来业绩有一定持续性、且相对估值较低的公司会有相对较好的表现。”付立春指出。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,今年春节开市交易以来,科技股大幅上行,特别是像5G、半导体、新能源汽车等板块,走出了强劲上攻的走势。虽然从估值上来看,这些板块的估值都不低,但是对于科技股来说,主要看的是未来的业绩增长,短期的盈利还没有释放出来,所以估值偏高。如果这些公司具有技术优势,能够逐步释放业绩,它们的股价还会创新高。但如果仅仅是炒概念,技术上无法实现突破,无法打开市场,很多股票可能还会跌回来。从投资的角度来看,科技股的走势一定会出现分化。在杨德龙看来,投资科技股要坚持价值投资,做好公司的股东,不要跟风炒作,对于短期涨幅过大的科技股,可以耐心等待。出现一定的回调之后,再进行抄底,获得一个相对低的建仓成本,通过中长期的持有,来分享这些科技股的投资回报。

上海金舆资产基金经理赵彤则与证券时报记者谈到,近期强势了两个月的科技板块整体走弱,而沉寂多时的周期板块和大消费板块开始相继发力,这是在市场整体流动性相对充裕的情况下形成的板块轮动效应。通常一轮行业性的牛市初期是所有相关个股普涨,调整一段时间后出现显著分化,基本面有强劲数据支撑,投资逻辑短期不断被验证的个股会持续得到资金关注,估值暂时被淡化。未来一段时间,在资金面宽松和政策面友好的助推下,科技股依然会有很多机会。“从资金面角度,监管层对科技类基金的窗口指导,是基于短期科技股的局部过热现象进行的适度降温操作,科技类基金的资金流入对于整个板块来说量级并不大,科技股的行情是市场合力形成的,窗口指导只能在一定程度上改变行情节奏,并未改变市场预期和流动性充裕的大环境。”赵彤认为。

嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯表示,近期科技股的调整属于正常现象,因为此前涨得过急、过快,肯定会调整。但是科技今年上涨的逻辑未变,相比别的板块和领域,科技板块基本面趋势是最好的,景气度也在改善。首先,在全球目前经济环境下,国内进口替代、自主可控的需求,本身就会推动行业的投资,带来行业需求的变好。另外,科技股前几年因为周期性的因素在下行,但是从去年以来,一些科技板块从周期角度有见底回升的迹象。

据证券时报记者观察,正当市场对科技股出现分歧之际,近日中央密集部署“新基建”,令外界更为关注一些细分的科技领域。“新基建”主要包括七大领域:5G基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。

付立春向证券时报记者阐述,“新基建”不仅有高铁和城市轨交、特高压等传统项目,还涵盖5G、大数据等科技创新的项目,在5G将成为经济高质量发展的重要引擎这一背景下,这些因素合在一起会产生巨大价值,并带来投资机遇。未来,他相对看好5G建设为基础、车联网、工业互联网等应用场景推进的“科技新基建”,以及创新药、医药服务、医疗器械等医疗行业核心资产。

赵彤预计,新基建的部署对于科技股行情是催化因素,但行情发展不会一蹴而就。当前外围市场依然存在不确定性,待外围市场稳定后,科技股可能还会走出较大的行情,届时,估值因素将退居二线,资金面和情绪面会居于主导地位。

杨德龙则表示,近期新基建板块受到了市场关注,为了对冲疫情的影响,我国会加大基础设施建设。这次的基建和以往不同,并不仅仅是“铁公鸡”项目,而是大力发展七大领域的新基建,这也是他个人建议重点关注的科技七大方向,将会给市场带来更多的投资热点。通过新基建,不仅可以对冲疫情对经济的影响,还可以促进我国经济转型和产业升级,促进相关行业的技术发展。

归凯认为,从科技创新周期来讲,随着5G基础设施的建设,会推动新一轮的科技创新周期,带来行业大的机会,这是万亿级的投资。此外,宏观流动性宽松也有利科技成长股,在基本面上整体相对好于其他的领域,特别是,疫情暴发以来,科技领域的影响在各个行业相对比较小。在归凯看来,目前科技板块经过快速上涨存在一些结构性高估的情况,但全年总体判断对科技股是看好的,需要具体分析。他指出,科技股投资应契合科技创新周期,一开始是硬件的创新、软件的创新、最后是商业模式的变现,投资要符合创新节奏。此外,科技股具备“赢家通吃”、业绩非线性增长的特点。技术迭代空间很重要,他看好5G建设带来的主设备商、终端换机周期以及下游应用等投资机会,其他还包括云服务、网络安全、传媒等方向的机会。